Nadat Siegfried de speer van oppergod Wotan verbrijzelt, trekt Wotan zich terug in het Walhalla. Zijn macht is gebroken; hij heeft geen invloed meer op de gebeurtenissen en wacht gelaten het einde af.
Ondertussen beleven Siegfried en Brünnhilde op aarde hun wittebroodsweken. Ze leren elkaar en de liefde kennen, en Brünnhilde inspireert Siegfried om de wereld in te trekken en heldendaden te verrichten. Bij hun afscheid schenkt Siegfried haar de ring als teken van zijn liefde. In ruil geeft Brünnhilde hem haar trouwe walkurenpaard Grane. Na een groots en hartstochtelijk afscheid vertrekt Siegfried richting de Rijn.
Hij scheept zich in en vaart stroomopwaarts, langs de burchten aan de oever. Bij elke stop ontmoet hij edelen en vorsten, biedt hij zijn diensten aan en verricht hij heldendaden. Uiteindelijk bereikt hij Gibichheim, de burcht van de Gibichungen. Wat Siegfried echter niet weet, is dat hij daar al verwacht wordt…